哈喽大家好我是投资菌！
对于刚拿到NSO/ISO的小伙伴，最头痛的就是选择时机行权。有好的时机行权吗，还真的有！本期菌菌就讲讲最好的行权时机是什么时候？在6个不同的行权时机中，我们来仔细看看每种策略的潜力和问题，希望大家可以找到最适合自己的那款。
为期权选择行权时机，可以说是你所能做的最重要的决策，但也是最困难的。即使是专业人士在这个问题上也很难作出决定。本期菌菌将讨论选择行权时机时最常见的错误，并展示如何避免它们。
（1）根据股票表现
先看看股票将表现如何。如果看起来还在涨，就不要行权。只有在股票看起来涨到头的时候，再行权并卖掉。
这个方法当然是最理想的，但前提是你要有预测未来的能力，如果没有这个能力还是省省吧。你可能会说你订阅了某专业性很强的网站，里面有分析师对该股票有合理价格预期，可以借鉴一下。但事实是，这些信息对于组成一个投资组合很有用处，但针对一只股票时它可以错到无药可救。
另外，你可能会觉得你在公司里工作，春江水暖鸭先知。产品畅销，利润增长，士气高涨，或者股票在过去表现良好，你就觉得将继续保持不错。然而，尽管公司表现良好，股价下跌的原因有很多。比如：投资者可能因为预期经济下滑而抛售股票，股价下跌。利率上升使债券更具吸引力，股价下跌。华尔街的分析师对公司期望过高，以至于即使表现良好也是令人失望的表现，也会导致股价下跌。总之，在管理公司股票时，不能过于乐观地认为你公司的股票不会下跌。
因此，从预测股票涨跌的角度制定策略根本行不通。
（2）vested后立马行权卖出
一旦期权已经vested，并且有价值，就立马行权。
尽早行权这个策略，可以尽最大的可能保护内在价值。
期权由两个价值组成：一个是intrinsic value内在价值，看得见摸得着，行权后立刻卖掉，即可获得内在价值；另一个是time value时间价值，比较虚无缥缈，离期权到期日越远，以及股票浮动越大，它的价值就越高。这个高价值不代表你真的会获得这么高的价值，它仅仅代表等待可能有机会获得额外的价值。
如此看，当期权刚刚vest就行权，你会拿到intrinsic value，却浪费了time value。尤其在初期，你甚至会看到intrinsic value仅仅占总价值的20%或更少。
因此，立刻行权的这个策略实在有些浪费。
这时有人会说，那就把期权持越久越好，当期权快过期时再行权好了。所以我们来到第三个策略：
（3）等到临近过期再行权
持有期权越久越好，只有当期权快要过期时再行权。
这个方法的确没有浪费time value，你却要承受极大的投资风险。要知道，time value并不是说等的越久高回报的几率就越大，实际上耐心等待与回报率并不成正比。
虽然正常来讲不太建议实施该策略，但有一种情况，这个策略是合理的。那就是当这部分期权仅占你资产较少的一部分，你就可以把它当作一个高风险高回报的赌博机器。如果赚了，利润真的会很可观。如果赔了，由于它也不占很大一部分资产，赔了不会太影响你，这种情况就是最棒的。
（4）等到还有2-3年过期再行权
尽量持有的久一些，在期权还有2-3年就过期时，再行权。
这时你可能想到一个绝妙的主意，那就不等到快过期才行权，提前个两三年，这样既能获得更好的intrinsic value，又不太浪费time value，又没过度的暴露在投资风险中。
这个看起来高明的策略，其实把重点搞错了。这个固定的行权时间会让你在一些情况下行权太早，又可能会在一些情况下行权太晚。
接下来我们来看看重点到底是什么？
（5）当利大于弊就行权卖出
当然就是权衡利弊后，发现利大于弊，你就可以行权了。那么如何测量利益是否够大呢？菌菌给大家三个例子。
1）做适当分散投资
当你的投资组合缺少分散投资时，再行权并卖掉。
当你发现intrinsic value大于time value，比如intrinsic value是15万，time value是6万，并且15万占你的资产很大一部分。那最好是行权并卖掉一些减少集中风险，把所获金额进行分散投资。余下并未行权的期权，可以再等等，希望获得更高的潜在回报。
2）利润是否可观
如果对你来说利润已经很可观，即使距离过期还有很久，也可以卖。如果利润一般，且还有很久时间才过期，那就等等。
3）下定决心要卖
最后，只有当你下定决心要卖的时候，行权才是最好的。因为只要不行权，你的期权永远不会赔钱。但如果你行权后不卖，股价却跌了，你就会赔钱。
因此，只盯着期权，提前研究行权的时间点是个错误的方向。底层逻辑是不要盯着一棵树看，要看整片森林。只有当你跳脱出期权这一个投资工具，而去了解自己的整个投资规划，让期权与其他投资可以和谐地各司其职、发挥用处，才最能帮你做出最佳的行权决策。
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