什么是 Asset Location (资产放置)？为什么它比选股更重要？
首先我要给正在看视频的你点个赞。因为能点开这个视频，说明你已经不单单把钱放在银行里了。真正有钱的人都有一个共性，那就是拥有资产，让钱为他们工作。如果你现在手里有股票基金，无论规模大小，你已经在用同样的逻辑了。
但有一个问题：你的投资，是在为自己赚钱，还是在为国税局默默打工？
很多人一辈子都在研究“买什么能赚得更多”，却忽略了一个更关键的问题：赚到的钱，最后有多少能真正留在自己口袋里？
今天我要告诉你一个残酷的真相：两个投资完全相同、年化回报也完全相同的人，最终到手的财富，可能相差一套房。唯一的区别，仅仅是因为他们把投资放在不同的地方。
这种差异，叫做 “Asset Location”（资产放置）。不需要你多存一分钱，只需调整已有投资的存放位置，你就能合法地让国税局少分走你20%-30%的利润，在复利效应下，这等于为你凭空创造了数十万，甚至上百万的财富。
认清你的“钱袋子”：美国理财账户的三种税务类型
想要跑赢国税局，我们得先搞清楚自己手里有哪些“武器”。在理财世界里，你的账户，其实可以简单分成三种。
普通篮子 (应税账户)
第一种，菌菌把它叫做普通篮子。也就是最常见的交税账户，比如你在 Robinhood、Fidelity 里开的 brokerage 投资账户。大多数人最先用的，就是这个账户。它的好处是自由，存多少，什么时候买卖，都没人管你。但它的缺点也很明显，就是特别“招风”。不管是分红、利息，还是卖出赚到的钱，只要你赚了，国税局基本都会知道，然后提醒你：该交税了。
举个简单的例子，如果你在这个账户里买了一只每月给分红的基金，每年不管你有没有把钱花掉，报税的时候，你都得为这些分红交税。时间一长，你会发现，账户在涨，但税也没少交。
延时保险箱 (延税账户)
第二种账户，菌菌把它叫做保险箱。也就是延税账户，比如 Traditional IRA、Traditional 401k，还有年金账户。这个账户的特点是，现在不用交税。不管是分红，还是账户里买卖，都可以安心地在里面滚动增长，不会被每年的税打断。但它有点像一个计时的保险箱，现在看着不错，可等你退休后、或者想把钱取出来用的时候，里面的每一分钱都会按你当时的个人收入来交税。
很多人年轻的时候特别喜欢这个账户，因为当下省税很爽，但却忽略了一个问题：如果未来你还有房租收入、社安金，甚至其他被动收入，那这些钱叠加在一起，很可能把你推到一个更高的税率。
终极聚宝盆 (免税账户)
第三种账户，是菌菌最喜欢的，我把它叫做聚宝盆。也就是无税账户，比如 Roth IRA、Roth 401k、HSA，还有带现金值的人寿保险。这个账户最大的魅力只有一句话：规则用对，未来不管涨到多少，拿出来的时候，一分钱税都不用交。哪怕它从十万涨到一百万，甚至更高，这些增值，全部是你的。这种确定性，很多人都是到了退休，才真正体会到它的价值。
现在容器我们已经分清楚了，接下来才是最关键的部分：什么样的投资，应该放进什么样的容器里？这里有5个原则。
原则一：金蛋放对窝，高增长资产优先抢占免税账户
第一个原则，高回报的金蛋，应优先放进有税收优惠的账户。
你可以这样想，假设你有10万，想买Nvidia、Google这种成长股，预期10年涨到80万，这80万你想交税还是不交税？答案其实很直观。
所以，高回报的资产，优先考虑放进 Roth 这样的无税账户，其次是延税账户，最后才是普通投资账户。
菌菌有个客户张先生，来咨询时有200多万在Brokerage里面买成长股，涨的很可观，但每年交税也是苦不堪言。我们随后帮他把最有潜力的股票陆续转进Roth，更是运用MEGA backdoor Roth继续加码。3年下来，Roth里已经有近50万。他说：同样的股票，换个账户就像加了免税金牌，这种好事多希望能早几年知道。
好消息是，此时此刻的你，已经比当年的张先生领先了一步。你不必等到交了几年冤枉税才知道，现在就可以直接把这个策略用起来。
所以，请记住这条铁律： 预期回报越高的投资，越应该优先放进有税收优惠的账户。 所以一定要尽量开通更多的无税账户，并每年把额度放满。别把机会留给未来，因为以后再想补救，就只能靠更麻烦的 Roth Conversion 了。
原则二：隔离“税务垃圾”，低效资产请远离应税账户
第二个原则，税务效率低的“麻烦制造者”，应远离普通投资账户。
什么叫税务效率低？就是你根本没有操作，但税却已经产生了。比如债券、债券基金、REITs，每年都会产生利息或分红，你没卖，也得交税。再比如主动管理型的共同基金，基金经理频繁在里面买卖，即使你什么都没做，那些短期增值产生的税，也要你来买单。
这里菌菌点名一个很多人听了会很意外的投资。
52岁的李太太总想买点黄金避险，所以他的儿子每年都帮她在Brokerage里面买黄金ETF。
5年后她来咨询，我们看了她的portfolio，发现了问题，问他们：是否知道黄金ETF的最高税率为28%，加上李太太是高收入人群，算上NIIT，黄金ETF的实际税率高达31.8%。
李太太和儿子都非常惊讶，都以为长期持有是20%的税，所以从来都不短期交易。
正看视频的你，是不是也是这样想的呢？实际上，黄金白银ETF都被归为收藏品，有特殊的税率。
李太太没有短期交易其实是对的，短期交易税更高，是普通收入税。只是它的长期增值的省税力度不是非常大，并不属于能让你少交税的资产，所以不适合放在普通投资账户。
李太太后来感叹道：我们都算懂投资的，但这种细节，没有专业顾问看portfolio可能永远都不会发现。
我们也很开心能帮她及时发现这个问题。
所以今天趁机提醒大家：黄金白银ETF即使是长期拿着最高也有28%税率，不是20%。如果你手里有这些，记得查查放在哪个账户。
税法有太多这种"例外条款"，每个人情况不同，具体情况具体分析才能优化到最好。
原则三：利用“特权通道”，这些情况下，应税账户也有优势
第三个原则是，如果你本身就有办法避开增值税，那这些资产是可以放在普通投资账户里的。
最常见的方法，就是慈善捐赠。
比如王先生每年会捐2万给教会，以前都写支票捐现金。后来过来咨询时，菌菌发现他想把Brokerage里面，疫情期间买的Walmart股票卖掉，现在已经涨了2倍了，但又担心卖了要交好多税。
我们告诉他：可以把Walmart股票捐给教会，代替你写现金支票。
这样不但可以拿到全额抵扣，为你减掉应税收入，而且还不用为股票增值交税，无论是你还是慈善机构都不用交税，这样岂不是两全其美？
除了慈善捐赠，你可能会想：捐给家人可以吗？
答案是可以，但省税的程度不同。给家人叫‘赠与’，国税局觉得这是你的私事，所以没有奖励，只是能以家人的更低税率交税作为好处，所以人们会用这招把资产转移给税率更低的家人。相反，给教会叫‘慈善’，国税局为了鼓励你，不仅免了你的增值税，还允许你把这笔钱从收入里彻底减掉！
还有一个很多人忽略的极端情况，就是把普通投资账户留给继承人。当账户持有人去世时，这类资产通常可以享受 step-up in basis，也就是成本价重置，之前涨的部分全部都不用交税。
说完3个能避开交增值税的方法，菌菌再介绍3个自带避税光环的投资，这些都可以放心放进你的普通投资账户。
第一个是市政债券municipal bond。它们的利息免联邦税，如果你选择的是自己所在州的市政债券，还可以免州税。
第二个是指数基金。比如标普500指数或者科技基金，这些基金分红少，只要你不主动卖出，不会出发太多税务。
第三个是持有超过1年的股票和ETF。因为卖出时，是以长期增值交税的，不是以更高的普通收入交税。
原则四：拥抱波动，应税账户是“税务损失收割”的战场
第四个原则，是波动性越大的投资，越适合放在普通投资账户里。原因很简单，因为只有在普通账户里，你才能利用市场下跌做 tax loss harvesting。比如某一年市场回调，你把亏损的资产卖掉，用来抵消其他地方的盈利，这种税务弹性，是无法在税收优惠的账户里使用的。
原则五：破解退休噩梦，提前规划，化解RMD的税务炸弹
第五个原则，和很多人退休后最头疼的问题有关，就是 RMD。
如果你有房租收入，同时又积累了大量 Traditional 401k 或 IRA，那到了73岁，被强制要求取钱的时候，这些钱叠加在一起，很容易把你推到一个很高的税率。
因为RMD是从73岁开始，强制你从延税账户中取款，比如 traditional 401k 以及IRA。你的账户金额越大，需要强制取出来的钱就越多，而这些钱取出来是以普通收入交税。
那怎么缓解呢？这里有2个受欢迎的方法。
第一个是做Roth转换：尤其是在退休后到RMD开始之间这段时间，这段税率相对较低，可以逐步做 Roth 转换。只要转换成Roth后，以后就可以减少或完全消除RMD多交税的烦恼。
第二个是做QCD：70岁半以后，可以从traditional IRA直接捐款给慈善机构，以此来满足RMD，同时无需为这笔RMD交税。
记不住？只需记住这三步
如果你听完这5个原则，思绪还是有点乱，只需记住这三步 “高性价比”的操作：
最能赚钱、预期回报最高的资产，优先放进无税账户。
税务效率低、会频繁产生收入的资产，放进延税账户。
剩下税务效率高、分红少、能持有超一年的资产，再放进普通投资账户。
如果你想看更细节的各种不同资产放在什么账户最好，可以看这个视频。
菌菌独家彩蛋：一眼看穿“免税债券”是否值得买
最后，菌菌再送你一个彩蛋。
很多人觉得市政债券不交税是不错，但利息看着太低了，总觉得买了不划算。
菌菌教你一个“一眼看穿真相”的口诀，用普通债券的利率，乘以一减去你的边际税率，你瞬间能在“免税”和“高息”之间找到那个最赚的点。
举个例子：假设你的收入较高，边际税率在35%。现在有个债券利息是 4%。计算一下：4% x (1 - 0.35) = 2.6%。这个结果代表什么？你只需要找一个利率高于2.6%的市政债券，就比这个4%的普通债券更划算了。
所以不要担心市政债券的利息低，你的边际税率越高，市政债券的省税含金量也就越高，根本不需要多高的利率就能打败普通债券。怎么样？现在有没有豁然开朗？
立即行动：发现你的"隐形税务漏洞"
那菌菌想请你，在脑子里快速过一遍自己的投资组合。有没有高利息的基金，正在普通账户里，左口袋赚钱又口袋丢钱？ 有没有高增长的潜力股，却被锁在要交收入税的 Traditional 账户里？
很多时候，问题不在投资本身，而是在资产放错了位置，而这种问题，靠自己其实很难察觉。
所以如果你愿意，菌菌邀请你做一次免费的资产结构体检。
我们会带你看清楚，你现在的账户里，有没有类似前面提到的那种情况？如果不调整，未来可能会多付出多大的代价？
菌菌永远相信，你辛苦赚来的每一分钱，都应该最大化的留在你的口袋里，而不是白白交给国税局。
我是投资菌，不仅陪你慢慢变富，更陪你富得自由且从容。
