股市走高
美股继上周五反弹后，今早开盘走高。S&P 500指数连续四周下跌，为一年多来首次。自2011年的六连跌以来，还没有连跌五周过。按照众议院议长Nancy Pelosi周日的言论，两党达成经济刺激方案的希望越来越大。亚洲市场多数走高，恒生指数和日经指数涨幅超过1%。欧洲市场稳中有升，德国市场涨幅超过3%。
科技股已经回调了12%，还会继续吗？
科技板块 基本面分析
从基本面看科技板块基本面比较强劲，该行业的盈利预期已经超过了疫情前的高点。虽然某些预期有可能无法实现，但科技板块的收益比整个S&P 500（包括科技）的收益高出很多。
在2020年第二季度，科技是仅有的三个产生盈利增长的行业之一（还有医疗和Utilities板块），在本季度，S&P 500指数的盈利同比下降了32%。对于2020年，预计该行业的盈利增长为5%，这将是S&P 500指数所有11个板块中最好的（FactSet）。
这些盈利也证明了该板块的溢价估值。科技板块的交易市盈率(PE)约为2021年预计盈利的24倍，比S&P 500指数高出约22%。在利率如此之低、盈利增长稀缺的情况下，这一估值是很合理的。从历史上看，与市场的PE有20%的溢价是科技股的典型特征。
科技板块 技术角度分析
S&P 500科技板块指数从9月2日收盘到截至9月25日的收盘低点回调了近13%，使该板块牢牢地处于回调区域。然而，从技术分析的角度来看，就像几个月前说的一样，这次回调是早该进行的，主要是由于价格短期内弹得太高，而不是科技公司们本身的问题。事实上，继8月份上涨11.8%和从3月份低点上涨了80%之后，截至9月2日，该板块的交易价格比200日移动平均线高出31%以上，是2000年4月以来的最高水平。
数据显示，根据该板块中高于50日移动平均线的股票比例，我们可能正在接近oversold超卖条件。从历史上看，当该读数低至20-25%时，就接近市场的底部了。该读数在9月第三周达到了23.6%，这意味着科技板块中每四家公司中有三家已经跌破其趋势线。
上升趋势中的回调历来代表着购买好时机，科技板块可能也是如此。科技板块一直是S&P 500指数最稳定的且相对强势，不仅是今年，而且是过去十几年，而最近的下跌也没有改变这一长期状况。
本周关键经济数据
在经历了9月份历史上疲软的艰难开局后，股市正试图以高点结束这个月。如果不能，我们将迎来3月以来的第一个下跌的月份。最近在波动期间热衷于卖空的投资者们可能会在本季度最后几天推动需求。欧洲股市三周来涨幅最大，因为几家公司报告说在疫情期间业务增长，推动银行领涨。脱欧谈判也在今天重启，双方希望就英国(UK)与欧盟未来关系的贸易协议达成一致。美国方面，非农就业人数和供应管理协会(ISM)制造业发布的经济数据是主要看点。
技术更新
周五整个交易日股市都在反弹，但S&P 500指数1.6%的涨幅并不足以打破该指数的连跌纪录，该指数的连跌纪录已延伸至四周。周五的反弹是在测试了周四3200点的技术支撑之后，今天市场大体再次上涨。
疫情消息
美国每日新病例增长缓慢上升，不过病例增长的地理趋势仍不一致（Johns Hopkins）。尽管过去几周测试量增加，但确诊率仍在5%左右。最近几周，美国的情况好于西欧，而法国、西班牙和英国的病例继续加速增长。
