哈喽大家好我是投资菌！
在行权NSO/ISO时，大家通常会碰到两种情况：一个是最古老的cash option，想要行权就要准备一大笔钱，没钱是没法行权的。一个是新型快捷方便的cashless option，你无需为行权准备任何资金，完全的无痛行权！
上期说到cashless exercise的其中一种，券商借钱给你行权。
本期我们来看看另一种，用股票行权。
用股票行权NSO什么意思？
背后的原理也很简单，那就是你无需为行权准备资金，只要你持有公司的股票，就可以用等价的股票去行权。
举个例子：假如你的期权可以让你以$50的价格，购买600股现价为$200的股票。你只要现在行使期权并且以市价卖掉，立马就能每股赚$150。如果公司只有cash exercise，那你就必须要准备3万现金实施行权。如果你拿不出3万，这每股150的利润就与你无关。好在你发现公司提供cashless exercise，你可以用账户里的公司股票实施行权。
不用交3万现金，给价值3万的股票即可。由于现在股价为$200，就说明你只需交给券商150个公司的股票即可。
自己卖股票筹钱？
等等，这跟我自己把股票卖了，然后用卖出来的钱去行使期权，是一样的吗？
不一样哦！
当你把股票卖掉，如果有利润，你需要交税的。但如果把股票等价交换出去，这个操作是无税的。但不要误以为这个方法是在避税，并没有，它只是帮你延税了而已。
它只是暂时不用交税，等你卖出时还是需要缴税。
用股票行权如何延税？
接着上面的例子，我们来看看这个操作是怎么延税的？期权让你以$50的价格，购买600股现价为$200的股票。由于现在股价为$200，你交给券商150股股票来实施行权。实际上你换来的600股中，有450股新股（new share），有150股交换股（exchange share）。虽然这个过程叫做用股票行权，但最终结果就是你的账户多了450个新股，而你抵给券商的150股根本没动过。
那150股exchange share的均价和时间都不变，假如均价为$120并在5年前获得的，用股票行权这个操作完成后，依然是一样的$120均价并在5年前获得。只有那450个新股的均价和时间是新的，也就是每股成本$200并在今天获得。股票获得的时间很重要，因为它决定了你在卖时算短期还是长期增值。
行权后获得了股票，这时你决定卖哪些股票，就很重要。
由于用股票行权这个操作，让你这600股中有450个新股和150个旧股。你如果想要卖一部分，一定要谨慎选择你要卖哪些。
由于我们例子里的旧股已经持了5年，已超过一年，所以如果选择卖旧股（exchange share）你会获得长期增值，交更少的税。
如果你卖新股，它的成本较高，能帮你压低利润。尤其是当你行权后立刻卖出新股，你可能都没有利润，只需交个收入税。
总之，如果你选择不卖旧股，那你那150股就暂时不用交税。这就是延税的意义。
可以用ISO行权NSO吗？
可以。你获得的新股会是NSO，旧股依然是ISO。
依然用上面的例子，用150股ISO换600股NSO。最后结果就是150股依然是ISO，均价和所持时间都不变，然后450个新股都是NSO，市价$200为成本并在今天开始算所持时间。
用股票行权，注意Tax withholding
上期讲的cashless exercise之借钱行权，你无需烦恼tax withholding。他们会帮你把tax withholding扣出来帮你去交税，你不用管。
但是用股票行权的cashless exercise，你需要考虑tax withholding，因为你需要自掏腰包用现金去做tax withholding，这个没法用股票。
cash与cashless exercise哪个好？
如果你用现金行权有困难，那肯定是cashless exercise更好。其中借钱行权比用股票行权还方便，因为不用考虑tax withholding。
但如果你用现金行权没问题，那你就要问自己一个问题了。你是否觉得自己的公司非常有前景，是否想要持有更多公司的股票？如果是，那就用现金行权。如果不是，那就用cashless exercise。
cashless exercise很少见
注意！并不是所有公司都有这种cashless exercise，请提前阅读option agreement或者询问公司细节，包括公司是否提供cashless exercise，以及是哪一种cashless exercise？是借钱行权（loan to exercise），还是用股票行权（use stock to exercise），在进行行权和卖出的规划之前，千万要弄清楚。
用股票行权，特别注意！
最后，用股票行权有特别需要注意的吗？
有！用股票行权NSO，没问题！
但用股票行权ISO，用的是什么股票就很重要！在没搞懂之前，千万不要轻举妄动。等到讲ISO时，菌菌会专门开篇讲一下。
希望菌菌解决了你关于cashless exercise中，用股票行权的疑问，如果你还有其他关于NSO/ISO的问题，可以点击右上角预约免费咨询。
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